基金成立以来，累计天使轮投资初创硬科技企业200多家，包括智联安科技、知存科技、海博思创、翼菲自动化、火河科技、史河科技、蓝晶微生物、图湃科技等

　　2022「投资界S50女性投资人」、创业邦“2022最值得关注的女性投资人”、投资界2021 F40中国青年投资人、中国PE/VC行业2022年度「中国股权投资行业杰出青年投资人」、福布斯2018中国最佳女性创投人TOP15、投中榜“2019年中国最佳早期投资人TOP50”等多项荣誉。

　　毕业于哈尔滨工业大学、清华大学经管学院－麻省理工联合培养全日制国际MBA硕士。

　　第一财经 高 远：感谢刘总接受第一财经专访，启迪之星很早就布局了新能源赛道，在新能源汽车大行其道开始，就有争论，有观点认为氢能才是终极新能源，这样的业界争论是否会影响你们对这个行业投资布局的判断，你们怎么平衡这种矛盾和关系？

　　启迪之星 刘 博：启迪之星是专注早期投资的机构，早期的话其实还是比较关注人才、成果的转化，所以氢能其实10多年前就开始有很多科技成果出来，但是大家对市场的判断却有很多的不确定性，所以大家都不敢去投氢能。但我们觉得还是要去分析这个市场它本身的价值，整个氢能所带来的对未来新能源整产业的成本的降低和效率的提升，或者在某些可以扩增的适用场景里，如果它能大规模降低成本并且有经济价值有环保性的话，我觉得它就值得去在早期布局和支持。

　　如果你知道这个行业肯定会起来，你再去投它，那就是VC和PE的事情。从我们在新能源的布局你可以看到，最开始我们其实关注的是哪些新的技术可以在整个行业爆发，我们更多的是去判断它底层的市场、规模、体量、包括新技术带来的新兴市场有多大、它存量市场里通过技术升级带来成长的价值有多大，这个是我们比较重要的判断。

　　另外一定要判断，我们投的团队是否可以持续在这个市场里有持续的平台化能力；可以可持续迭代的能力；还有它这个平台适应延展性的能力；资源的整合能力，其实这些都很重要。

　　第一财经 高 远：电能车在大行其道之前的20年，大概2001年的时候，我身边就有朋友买了当时丰田普瑞斯，是混动的车，但很奇怪这款车没有真的大行其道，反倒是现在他们对我们的新能源电能车颇有微词，认为氢能才是终极能源，我不知道您怎么来看待这种情况，是否是因为市场规模最终决定了一项新技术是否真的可以被称为一个很好的投资标的？

　　启迪之星 刘 博：不仅是日本对我们颇有微词，其实当年我们在成长的过程中开云网址网站，整个市场都颇有微词，为什么？

　　因为氢能到现在为止成本也没有那么高的性价比。它需要一个产业化的过程，整体来说我们觉得它有希望规模化、尤其是在特殊的场景下，比如乘用车，我们现在都用锂，我觉得锂电中国已经全球number one（第一）了，我们一定会在想下一个产业会是什么？

　　在下一个领域，其实10年前我们布局氢能是因为它可能会成为一个补充方案，包括现在很多人在布局钠锌领域其实都是一样的。大家是希望不论是在效率、技术、成本、环保等领域能不断更新迭代。但是技术是否可实现，成本是否可降，其实都是有一个question mark（问号）的。但是在这过程中，我们作为早期投资者需要促进它，能够进行转化。因为所有新技术一定比老技术成本高，只有规模化之后它的成本才会下降。

　　所以从我们的角度来说，锂有它大有可为的地方，当然大家对它的安全性、环保性、上游资源供应链等方面还是比较担心的。但它目前还是经济性最好的选择，目前也是我们国家最有产业链基础的，所以我觉得还是要把它做强、做大。

　　目前氢能还是有瓶颈的，包括制、储、运、加几个环节，大资本不愿意去尝试早期的这些项目，这时候其实需要我们的资金去帮他们。在制的环节里，氢能很关键的一个技术就是膜电级，我们投资了亿氢科技，它主要是做膜电极自主可控的创新技术，它现在也给最大的氢能商用卡车厂提供膜电极。做早期投资也蛮有意思，因为你不能听别人的，如果听别人的你其实都是在后期玩。

　　第一财经 高 远：锂电池的安全性方面，最近也是连续出现了一些事故，这一赛道从早期投资的角度来讲，是否有一个很好的布局机会？

　　启迪之星 刘 博：对，我们在这个方向上也有布局。实际现在要解决整个行业的安全和稳定性的问题。这个技术门槛不一定有多高，但是它有大的存量市场和更新迭代的机会。我们也布局了一些企业，像可感可知，它迅速在汽车安全、储能安全领域做了快速的产品迭代和布局，现在已经是头部前三家储能企业的供应商。

　　在安全领域主要是把原来监测模块消防系统，比如楼宇的消防系统，有传感器、报警系统、消防灭火系统、喷淋设施等，原来整个行业都是这样。现在电子化已经急剧进步了，怎么把这个模块不断做小，包括传感、监测、如何把传感的内容增多、增加多种传感指标、多种电子器件、这些都可以把体积做得更小，实际上我们就看到了市场巨大的机会。

　　这家公司我们是第一轮投资就进入，不到一年的时间，这家公司基本上拿下了所有头部、龙头厂商的合作，快速的进入市场，成长非常快，这也是我们看到的一个市场更新迭代的机会。

　　第一财经 高 远：目前国际上对于锂资源的争夺非常激烈，在介质当中分离出锂的资源的这条路径，是否可以很好的解决锂矿资源争夺的问题，你们在这方面的布局是什么？

　　启迪之星 刘 博：随着整个新能源汽车行业，包括锂电池这个行业的爆发，上游的供应链的价值波动得非常快，像去年前年价值已经非常高了。我们不能只从资源这个角度出发，矿的资源是一方面，另外的话我们怎么用更有效率的方法，科技的方法让它提纯得更快，让它更适应市场的需求，这也是我们比较关注的方向。

　　所以我们大概在2015年、2016年就投了一家盐湖提锂的企业，能用更好的效率、更低的成本，去解决锂供应的问题，做得非常好，盐湖锂的资源非常丰富，这家企业和当地的产业化集团一起用它们先进的膜技术去做锂资源提炼，能够保证上游的材料稳定、持续、安全、有效、经济化的输出，这也是非常大的市场机会。

　　第一财经 高 远：目前长时储能仍然是整个行业当中比较短板的一块业务，你们怎么来布局这个领域？是否看好它未来的增长的趋势？

　　启迪之星 刘 博：我们还是非常看好的，因为刚才提到锂的安全性，包括长时储能都是一个需要补充的问题投资，它不是一个替代的关系。

　　我们就在钒这个领域布局了国润储能，发展非常快，它从膜、整个器件投资、解决方案全都能做，所以很快的拿下了国家储能项目的强配套。因为安全性和长时储能跟现在锂电形成互补市场，目前锂的市场太大了，钒只要占到锂的10%的份额，这个市场也是非常大的。

　　这个时候我们去关注什么？要关注它上游的自主创新的全产业链的控制能力，而不是只关注它有钒矿或者有钒的解决方案的能力。这时候整个产业已经足够大了，在这一产业上它有没有全产业链控盘的能力，非常重要。这家企业从最上游的膜、电极、解决方案都有能力。作为机构投资人我们是第一轮投的，但是起点会高一些，因为所以它上来的产线就是一个亿的产能，在我们投资完之后，马上把产能完善，马上进入市场。

　　从投资到现在这么短的时间内，它们从产能的建设、产品输出、在市场上已经获取2亿的订单，作为早期企业是发展非常快的企业。这一切依赖于三个因素：第一是市场带来的机会；第二是自主创新能力；第三是资本助力。作为后起之秀，一个成立还不到两年的公司，能迅速在市场占有第二的位置，成长非常快。

　　第一财经 高 远：在长时储能这个领域当中，您更看好空气压缩储能的技术，还是更看好液流电池的技术？

　　启迪之星 刘 博：其实各有千秋，空气压缩它其实一次性投入比较大，对地理位置、先天条件都有很高的要求，也可能它更适合一些国资去布局，选择好的地理位置、选择好的技术路线，一次性投资成本比较大。像液流这一块，也是另外一个大家非常看好的技术路径，从我们早期投资来讲，液流相对来说更容易切入，从早期投资来讲，我们就会布局液流会更多一些。

　　第一财经 高 远：启迪之星从1994年从清华科技园起步，到今天为止有2万多家你们孵化的企业，有300多个硬科技的企业。如果让您总结这些企业中有没有几个共有的突出的特点，或者说投企业，您会看哪几个维度的指标？

　　启迪之星 刘 博：清华科技园成立的时候就提出了孵化+投资的模式，目前我们孵化的企业是2万多家，投资包括了我们孵化的企业，另外我们也是全市场投资的，投资不局限于我们孵化的企业，所以到现在目前为止形成了一个金字塔。

　　这些企业的共性特征以及我们投资企业的考量指标有以下几点。第一、我会比较关注创业的动机，有这种长远规划、创始人团队有一双发亮的眼睛，对行业、市场有期待、能看到巨大的机会的这样的企业，并且他认为这个机会他是最有能力去获取的，这样的人，他会充满着对市场的期待和相信自己能力的自信，创业者的动机，他一定是去创造价值；第二、就是他的格局、胸怀、整合资源的能力；第三、我们会非常关注这个人在沟通过程中的融洽性。

　　启迪之星 刘 博：这个很重要，他是不是给你很愉快的沟通过程，直接决定了他会不会跟他的生态、周边的资源共融，还有就是他的影响力，我们对创业者的影响力也非常关注，影响力就是领导力，他有影响自己团队、行业、学术地位、以及影响投资人的能力。

　　第一财经 高 远：您是在中国的投资人当中，尤其是女性投资人当中其实比较少见，比如说您有清华、哈工大、麻省理工的复合背景，您在做投资的时候，是否会跟男性视角有所不同，您会关注到很多细节、问一些别人不太会问的问题，这些是女性的优势吗？

　　启迪之星 刘 博：很难说一定女性有什么优势，我觉得至少在中国这个环境下，大家对男生、女生的开放程度或者说认知程度，只要你努力，大家对资源的竞争是相对公平的开云网址网站。女性的优势和劣势都有，我也不能典型的就去代表女性，我工作上会比较拼命。在很多事情上可能耐压、抗压能力比较强。从基因、天性上女孩的性格的确可能会更细腻一些，这些其实都更适合早期投资，看得更长期一点。

　　从沟通上来看，女性天然更有亲和力。这些可能都是女性投资人的优势。总体来说我觉得其实中国的女性投资人也是非常强大的，有很多非常专业、优秀的女性投资人，尤其是早期投资人，我觉得特别适合女性来做。

　　本文所载内容仅供专业投资者参考使用。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本文所载信息或所述意见并不构成对任何人的投资建议。开云网址网站开云网址网站开云网址网站